ככל שהמתח בין אוקראינה לרוסיה יימשך, מחירן של מתכות אדמה נדירות יעלה שוב ושוב.

אנגלית: עביזר שייח'מהמוד, תובנות שוק עתידיות

בעוד שמשבר שרשרת האספקה ​​שנגרם עקב מגפת הקורונה לא התאושש, הקהילה הבינלאומית הובילה למלחמה רוסית-אוקראינית. בהקשר של עליית מחירים כדאגה מרכזית, קיפאון זה עשוי להתרחב מעבר למחירי הדלק, כולל תחומים תעשייתיים כמו דשנים, מזון ומתכות יקרות.

מזהב ועד פלדיום, תעשיית מתכות אדמה נדירות בשתי המדינות ואפילו בעולם עלולה להיתקל במזג אוויר קשה. רוסיה עלולה להתמודד עם לחץ גדול לספק 45% מאספקת הפלדיום העולמית, מכיוון שהתעשייה כבר נמצאת בצרות והביקוש עולה על ההיצע. בנוסף, מאז הסכסוך, ההגבלות על התחבורה האווירית החמירו עוד יותר את הקשיים של יצרני הפלדיום. ברחבי העולם, פלדיום משמש יותר ויותר לייצור ממירים קטליטיים לרכב כדי להפחית פליטות מזיקות ממנועי נפט או דיזל.

רוסיה ואוקראינה הן שתיהן מדינות חשובות בתחום מתכות נדירות, התופסות נתח ניכר בשוק העולמי. על פי תובנות שוק עתידיות שאושרו על ידי esomar, עד שנת 2031, קצב הצמיחה השנתי המצטבר של שוק מתכות נדירות העולמי יהיה 6%, ושתי המדינות עשויות לתפוס תפקיד חשוב. עם זאת, לאור המצב הנוכחי, התחזית הנ"ל עשויה להשתנות באופן משמעותי. במאמר זה, נדון לעומק בהשפעה הצפויה של קיפאון זה על תעשיות מסוף מרכזיות בהן נפרסות מתכות נדירות, כמו גם דעות לגבי השפעתו הצפויה על פרויקטים מרכזיים ותנודות מחירים.

בעיות בתעשיית ההנדסה/טכנולוגיית המידע עלולות לפגוע באינטרסים של ארצות הברית ואירופה.

אוקראינה, כמרכז ההנדסה והטכנולוגיות המרכזי, נחשבת לאזור עם שירותים רווחיים של חברות ימיות ושירותים חיצוניים. לכן, פלישת רוסיה לשותפות של ברית המועצות לשעבר תשפיע באופן בלתי נמנע על האינטרסים של צדדים רבים - במיוחד ארצות הברית ואירופה.

הפרעה זו של שירותים גלובליים עשויה להשפיע על שלושה תרחישים עיקריים: חברות מוציאות תהליכי עבודה ישירות לספקי שירותים בכל רחבי אוקראינה; מיקור חוץ של עבודה לחברות במדינות כמו הודו, המשלימות את יכולותיהן על ידי פריסת משאבים מאוקראינה, וחברות עם מרכזי שירות עסקיים גלובליים המורכבים מעובדים באזורי מלחמה.

יסודות אדמה נדירים נמצאים בשימוש נרחב ברכיבים אלקטרוניים מרכזיים כגון טלפונים חכמים, מצלמות דיגיטליות, דיסקים קשיחים של מחשבים, מנורות פלורסנט ומנורות LED, מסכי מחשב, טלוויזיות שטוחות וצגים אלקטרוניים, דבר המדגיש עוד יותר את חשיבותם של יסודות אדמה נדירים.

מלחמה זו גרמה לאי ודאות נרחבת ולדאגות חמורות לא רק בהבטחת כישרונות, אלא גם בייצור חומרי גלם לטכנולוגיית מידע (IT) ותשתיות תקשורת. לדוגמה, השטח המחולק של אוקראינה בדונבאס עשיר במשאבי טבע, שהחשוב שבהם הוא ליתיום. מכרות ליתיום מפוזרים בעיקר בקרוטה בלקה במדינת זפוריז'יה, באזור הכרייה שבצ'נקיבסה בדונטסק ובאזור הכרייה פולוחיבסק באזור דוברה בקירובהראד. נכון לעכשיו, פעולות הכרייה באזורים אלה הופסקו, מה שעשוי להוביל לתנודות גדולות במחירי מתכות אדמה נדירות באזור זה.

העלייה בהוצאות הביטחון העולמיות הובילה לעלייה במחירי מתכות אדמה נדירות.

לאור רמת אי הוודאות הגבוהה שנגרמה עקב המלחמה, מדינות בכל רחבי העולם עושות מאמצים לחזק את יכולות ההגנה הלאומיות והצבאיות שלהן, במיוחד באזורים הנמצאים בתחום השפעתה של רוסיה. לדוגמה, בפברואר 2022 הודיעה גרמניה כי תקצה 100 מיליארד אירו (113 מיליארד דולר) להקמת קרן מיוחדת לכוחות מזוינים כדי לשמור על הוצאות ההגנה שלה מעל 2% מהתמ"ג.

להתפתחויות אלו תהיה השפעה משמעותית על ייצור מתכות נדירות ותמחוריהן. הצעדים הנ"ל מחזקים עוד יותר את מחויבותה של המדינה לשמור על כוח הגנה לאומי חזק, ומשלימים מספר התפתחויות מרכזיות בעבר, כולל הסכם שהושג עם Northern Minerals, יצרנית מתכות היי-טק אוסטרלית, בשנת 2019 לניצול מתכות נדירות כגון ניאודימיום ופראזאודימיום.

בינתיים, ארצות הברית מוכנה להגן על שטחה בנאט"ו מפני התוקפנות הגלויה של רוסיה. למרות שלא תפרוס כוחות בשטח רוסי, הממשלה הודיעה כי החליטה להגן על כל סנטימטר של שטח שבו יש צורך לפרוס כוחות הגנה. לכן, הקצאת תקציב הביטחון עשויה לגדול, מה שישפר מאוד את סיכויי המחיר של חומרי אדמה נדירים. הם נפרסים בסונאר, משקפי ראיית לילה, מד טווח לייזר, מערכות תקשורת והכוונה ומערכות אחרות.

האם ההשפעה על תעשיית המוליכים למחצה העולמית עשויה להיות גרועה אף יותר?

תעשיית המוליכים למחצה העולמית, שצפויה להשתנות עד אמצע 2022, תתמודד עם אתגרים עצומים עקב העימות בין רוסיה לאוקראינה. כספקית מרכזית של רכיבים הדרושים לייצור מוליכים למחצה, תחרות ברורה זו עלולה להוביל למגבלות ייצור ומחסור באספקה, כמו גם לעליות מחירים משמעותיות.

מכיוון ששבבי מוליכים למחצה נמצאים בשימוש נרחב במוצרי צריכה אלקטרוניים שונים, אין זה מפתיע שאפילו הסלמה קלה של סכסוכים תביא את כל שרשרת האספקה ​​לכאוס. על פי דו"ח תצפית שוק עתידי, עד 2030, תעשיית שבבי המוליכים למחצה העולמית תציג קצב צמיחה שנתי מצטבר של 5.6%. כל שרשרת האספקה ​​של מוליכים למחצה מורכבת ממערכת אקולוגית מורכבת, הכוללת יצרנים מאזורים שונים המספקים חומרי גלם, ציוד, טכנולוגיית ייצור ופתרונות אריזה שונים. בנוסף, היא כוללת גם מפיצים ויצרני מוצרי אלקטרוניקה. אפילו שקע קטן בשרשרת כולה ייצור קצף, שישפיע על כל בעלי העניין.

אם המלחמה תחמיר, עלולה להיות אינפלציה חמורה בתעשיית המוליכים למחצה העולמית. חברות יתחילו להגן על האינטרסים שלהן ולאגור מספר רב של שבבי מוליכים למחצה. בסופו של דבר, הדבר יוביל למחסור כללי במלאי. אבל דבר אחד שכדאי לאשר הוא שהמשבר עשוי בסופו של דבר להקל. עבור צמיחת השוק הכוללת ויציבות המחירים של תעשיית המוליכים למחצה, אלו חדשות טובות.

תעשיית הרכב החשמלי העולמית עשויה להיתקל בהתנגדות משמעותית.

תעשיית הרכב העולמית עשויה לחוש את ההשפעה המשמעותית ביותר של סכסוך זה, במיוחד באירופה. ברחבי העולם, יצרנים מתמקדים בקביעת היקף מלחמת שרשרת האספקה ​​העולמית הזו. מתכות אדמה נדירות כמו ניאודימיום, פרסאודימיום ודיספרוסיום משמשות בדרך כלל כמגנטים קבועים לייצור מנועי גרירה קלים, קומפקטיים ויעילים, מה שעלול להוביל לאספקה ​​לא מספקת.

על פי ניתוח, תעשיית הרכב האירופית תסבול את ההשפעה הגדולה ביותר עקב הפסקת אספקת הרכב באוקראינה וברוסיה. מאז סוף פברואר 2022, מספר חברות רכב גלובליות הפסיקו לשלוח הזמנות מסוכנויות מקומיות לשותפים רוסים. בנוסף, חלק מיצרני הרכב מדכאים את פעילויות הייצור כדי לקזז את ההידוק הזה.

ב-28 בפברואר 2022, פולקסווגן, יצרנית רכב גרמנית, הודיעה כי החליטה להפסיק את הייצור בשני מפעלים לייצור כלי רכב חשמליים למשך שבוע שלם, משום שהפלישה שיבשה את אספקת חלקי החילוף. יצרנית הרכב החליטה להפסיק את הייצור במפעל זביקו ובמפעל דרזדן. בין היתר, העברת הכבלים הופסקה קשות. בנוסף, אספקת מתכות אדמה נדירות מרכזיות, כולל ניאודימיום ודיספרוסיום, עלולה להיפגע גם כן. 80% מכלי הרכב החשמליים משתמשים בשתי מתכות אלו לייצור מנועים בעלי מגנט קבוע.

המלחמה באוקראינה עלולה להשפיע קשות גם על הייצור העולמי של סוללות לרכבים חשמליים, מכיוון שאוקראינה היא היצרנית השלישית בגודלה של ניקל ואלומיניום בעולם, ושני משאבים יקרים אלה נחוצים לייצור סוללות וחלקי רכב חשמליים. בנוסף, הניאון המיוצר באוקראינה מהווה כמעט 70% מהניאון הנדרש לשבבים ורכיבים אחרים ברחבי העולם, שכבר נמצאים במחסור. כתוצאה מכך, מחיר העסקה הממוצע של מכוניות חדשות בארצות הברית עלה לשיא חדש ומדהים. מספר זה עשוי להיות רק גבוה יותר השנה.

האם המשבר ישפיע על השקעות מסחריות בזהב?

הקיפאון הפוליטי בין אוקראינה לרוסיה גרם לדאגות ודאגות קשות בתעשיות הטרמינליות העיקריות. עם זאת, בכל הנוגע להשפעה על מחיר הזהב, המצב שונה. רוסיה היא יצרנית הזהב השלישית בגודלה בעולם, עם תפוקה שנתית של מעל 330 טון.

הדו"ח מראה כי נכון לשבוע האחרון של פברואר 2022, כאשר משקיעים מבקשים לגוון את השקעותיהם בנכסים בטוחים, מחיר הזהב עלה בחדות. דווח כי מחיר הזהב הספוט עלה ב-0.3% ל-1912.40 דולר אמריקאי לאונקיה, בעוד שמחיר הזהב האמריקאי צפוי לעלות ב-0.2% ל-1913.20 דולר אמריקאי לאונקיה. ממצא זה מראה כי המשקיעים אופטימיים מאוד לגבי ביצועי המתכת היקרה הזו במהלך המשבר.

ניתן לומר שהשימוש הסופי החשוב ביותר של זהב הוא לייצור מוצרים אלקטרוניים. זהו מוליך יעיל המשמש במחברים, מגעי ממסר, מתגים, חיבורי ריתוך, חוטי חיבור ופסים. באשר להשפעה בפועל של המשבר, לא ברור אם תהיה לכך השפעה ארוכת טווח. אך ככל שמשקיעים מבקשים להעביר את השקעתם לצד ניטרלי יותר, צפוי שיהיו סכסוכים לטווח קצר, במיוחד בין הצדדים הלוחמים.

לאור אופיו הלא יציב של הסכסוך הנוכחי, קשה לחזות את כיוון ההתפתחות של תעשיית מתכות אדמה נדירות. אם לשפוט על סמך מסלול ההתפתחות הנוכחי, נראה ודאי שכלכלת השוק העולמית צועדת למיתון ארוך טווח בייצור מתכות יקרות ומתכות אדמה נדירות, ושרשראות האספקה ​​והדינמיקה המרכזיות יופרעו תוך זמן קצר.

העולם הגיע לרגע קריטי. מיד לאחר מגפת הקורונה (Covid-19) בשנת 2019, כאשר המצב רק החל להתנרמל, מנהיגים פוליטיים ניצלו את ההזדמנות לחדש את הקשר עם פוליטיקת הכוח. כדי להגן על עצמם ממשחקי הכוח הללו, יצרנים עושים כל שביכולתם כדי להגן על שרשרת האספקה ​​הקיימת ומפסיקים את הייצור במידת הצורך, או מנתקים הסכמי הפצה עם צדדים לוחמים.

במקביל, אנליסטים צופים ניצוץ של תקווה. למרות שהגבלות האספקה ​​מרוסיה ואוקראינה עשויות להימשך, עדיין קיים אזור חזק שבו יצרנים מבקשים להיכנס לסין. בהתחשב בניצול הנרחב של מתכות יקרות וחומרי גלם במדינה גדולה זו ממזרח אסיה, ההגבלות שאנשים מבינים עשויות להיות מושהות. יצרנים אירופאים עשויים לחתום מחדש על חוזי ייצור והפצה. הכל תלוי באופן שבו מנהיגי שתי המדינות יתמודדו עם הסכסוך הזה.

אב שייח'מהמוד הוא כותב התוכן והעורך של Future Market Insights, חברת מחקרי שוק וייעוץ מוסמכת על ידי esomar.